Nimir Resine Limited

Nimir Resins Limited (PSX: NRSL) è stata fondata nel 1964 come società a responsabilità limitata ai sensi del Companies Act, 1913 (ora Companies Act, 2017). Diversi anni dopo, nel 1991, venne trasformata in società per azioni. L'azienda fa parte del più ampio gruppo di società Nimir. Nimir Industrial Chemicals è la società madre finale mentre Nimir Resins è una filiale di Nimir Management (Private) Limited.

Nimir Resins produce resine per rivestimenti superficiali, poliesteri per l'industria delle vernici e sbiancanti ottici e ausiliari tessili per l'industria tessile. L'azienda ha cinque linee di business: ausiliari tessili e leganti, resine poliestere insature, rivestimenti ed emulsioni, prodotti chimici per pasta di legno e carta, adesivi e grafica, commercio ed esportazioni.

Modello di azionariato

Al 30 giugno 2020 oltre il 67% delle azioni erano detenute da società collegate, imprese e parti correlate. Di queste, il 51% delle azioni erano detenute da Nimir Management (Private) Limited. Oltre il 26% delle azioni era posseduto dal pubblico in generale locale, mentre gli amministratori, l'amministratore delegato, i loro coniugi e figli minorenni possedevano quasi il 5% delle azioni; all'interno di questo, la maggioranza era detenuta da Muhammad Yahya Khan, uno dei direttori del consiglio. Il restante 2% delle azioni è posseduto dal resto delle categorie di azionisti.

Performance operativa storica

Nimir Resins ha registrato profitti fluttuanti nel corso degli anni, mentre i margini di profitto sono rimasti relativamente stabili dopo l'anno fiscale 2016.

Durante l'anno fiscale 2017, l'azienda ha registrato la crescita dei ricavi più elevata, superiore al 50%. Ciò è stato attribuito ad un aumento volumetrico, oltre al miglioramento dei prezzi internazionali. L'azienda ha visto anche un nuovo management nel corso dell'anno, che si è concentrato sulla crescita dei ricavi, evidente dai ricavi che superano i 2 miliardi di rupie. Ma a causa delle maggiori spese per l’acquisto delle materie prime, i costi di produzione sono aumentati fino a quasi l’89% dei ricavi, riducendo quindi il margine lordo all’11%. D'altro canto, la diminuzione delle spese amministrative ha consentito un miglioramento del margine operativo, ma è stata in qualche modo compensata dalla perdita di altri ricavi. Pertanto, il margine netto è rimasto più o meno stabile al 2,8% (FY16: 2,98%). La diminuzione delle spese amministrative è il risultato della riduzione degli stipendi, degli onorari e delle spese per abbonamenti.

I ricavi nell’anno fiscale 2018 si sono attestati al 34%, superando i 3 miliardi di rupie. Ciò è stato ancora una volta attribuito ad un miglioramento dei volumi e dei prezzi internazionali. Ma la svalutazione della moneta, oltre al “forte aumento dei prezzi internazionali delle materie prime, hanno avuto un impatto negativo sui costi di produzione”. Ciò si riflette nel costo di produzione che supera il 90% del fatturato, riducendo il margine lordo al 9,2% per l’anno. Poiché la maggior parte degli altri fattori rimangono invariati in termini di quota dei ricavi, l’effetto del margine lordo inferiore si riflette anche nel margine operativo. Il margine netto, tuttavia, è migliorato marginalmente al 2,9% grazie a un importo fiscale positivo, rispetto a un onere fiscale di Rs37 milioni nell'anno precedente.

Nimir Resins è rimasta sulla sua traiettoria di crescita poiché i ricavi sono aumentati di oltre il 36% nell'anno fiscale 2019, avvicinandosi ai 5 miliardi di rupie a causa dell'aumento dei volumi e dei prezzi. Dopo essere aumentati per due anni consecutivi, i costi di produzione si sono ridotti al di sotto del 90% dei ricavi, consentendo al margine lordo di migliorare fino a oltre il 10%. Anche questo si è riversato sui profitti, poiché anche il margine netto è migliorato, seppure marginalmente, a poco più del 3%. Le altre spese della società si sono ridotte ma sono state compensate dall'aumento degli oneri finanziari che sono cresciuti non solo a causa dell'aumento dei tassi di interesse, ma anche per l'aumento delle operazioni commerciali.

Dopo essere cresciuto per tre anni consecutivi, il fatturato è diminuito di quasi l’8% nell’anno fiscale 2020. Un forte calo dei ricavi è stato evitato poiché la performance nei primi tre trimestri è stata superiore alle previsioni. Grazie all'approvvigionamento tempestivo delle materie prime e alla riduzione dei costi, è stato possibile ridurre ulteriormente i costi di produzione fino a oltre l'88% dei ricavi. Pertanto anche il margine lordo è migliorato superando l'11%. Ciò si è riflesso anche nel margine operativo, ma il margine netto è sceso al di sotto del 3%, a causa dell'aumento degli oneri finanziari in percentuale delle entrate e delle maggiori spese fiscali rispetto all'anno precedente.